小伙伴们，大家好！

我是高禾投资刘盛宇，很开心每天带领高禾投资的投研团队，和小伙伴们通过文字交流，也很感谢小伙伴们一直以来的关注和支持！

长期关注高禾投资的小伙伴们可能注意到了，我们安排的课程已经上线一段时间了——

投研“三板斧”：行业研究、公司分析和估值方法。

其中，行业研究系列课程自2021年底开始更新，截至目前已经更新完毕，备受同学们的关注和支持，非常感谢！

作为投研“三板斧”的第二个大系列也将于近期开始更新，欢迎大家继续关注。

还是那句话，作为团队的投研负责人之一，深感团队内部新人的专业培训特别重要，尤其是投研方向，这三门作为投研必备的知识体系更为关键。

相比行业研究而言，公司分析更加重要！

巴菲特说过：“在投资时，我们把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师。”“我从事投资时，主要观察一家公司的全貌，而大多数投资人只盯着它的股价。”

这些投资理念的背后其实就是在强调一个问题，就是研究企业，研究企业在所在行业赛道对于获取长期投资的成功有多么的重要。

我们最新上线了《投研“三板斧”之基于价值投资的公司分析》课程，将帮助你真正了解所要投资的企业，从而做出更好的投资决策。为了便于举例说明和信息获取的便利，我们将大部分以上市公司的分析为主。

其实很多普通投资者，没有下功夫去适当地了解一家企业的价值，便急于投资，被割韭菜是在所难免的。急于投资，基本上意味着把投资决策建立在赌博是否会成功的基础上，而不是把投资决策建立在真正的分析基础上。

从我十多年前，进入这个行业开始工作的时候，我就发现，其实大多数投资者购买股票，通常是依赖其他人的建议，或是凭借直觉，或是因为听到或看到关于一家企业的利好或利空消息，就进行了几万、几十万甚至几百万的股票买卖决策。

而依靠这些因素做出买卖决策，却不曾花更多的时间，去彻底了解所要投资的企业时，便更容易在投资中犯错。这样一来，买卖决策会变得危险，因为不够了解股票的信息，而是依赖他人及其提供的关于特定股票的信息（或错误信息）。

巴菲特只选择那些在他智力范围内能够理解的企业。他十分清楚地知道旗下所有企业的营收、成本、现金流、劳资关系、价格弹性以及资本配置的需求。

也就是，投资行为应该基于对企业价值的理解，深入研究、了解企业的价值，再进行投资购买股票（or股权）。如果真正了解一家企业的价值，就能帮助我们识别投资机会，从而更轻松地做出买卖决定。

投资者不要被深入研究的想法吓倒，尤其是普通投资者，更是要重视这个问题。

大家想一个问题，当我们在日常生活中，所做的任何重大的购买——无论是买卖房产、汽车，还是购买昂贵的首饰或电子产品。在此之前，我们都花很多时间来研究，确保我们的钱花得值。

比如观看抖音上面各种电子产品的测评，亦或是购买房子之前，研究这个房产的买卖价格，以及所在街道社区的各种周边情况，包括学校、地铁公交、公园、购物中心、医院等等。

当我们越了解所购买的东西，就越容易认识到这一笔交易是否划算。

其实，买卖股票也同样如此。当我们越是了解股票所代表的的这家上市公司及其核心管理层的动态，那么，我们对于企业的估值（买卖交易）也就越清楚，什么时候是高估，什么时候是低估，也就是我们会非常清楚企业当前交易估值和趋势的变化。

正是基于上述原因，我们开始建立一个公司分析系统，将公司分析分为非财务部分，包括商业模式、战略评估和管理层研究等，以及财务部分，包括各种财务指标的分析，所有这些分析框架系统和方法技巧，都是协助我们更加系统性、条理性的评估一家企业，可以帮助我们针对一家具体的公司做出更加针对性的研究调查，从而真正了解企业如何运作和管理。

● 本次课程将帮助我们滤除市场噪音，将注意力集中在最重要和最相关的信息上。且指导我们，哪些是真正需要什么信息？以及在哪里可以找到这些信息？

● 本次课程将帮助我们去认知一家企业，而不是担心股票价格的日内波动。实际上，操心股价波动是在浪费时间，因为“市场先生”总是很热情的报出各种价格，无论我们是否认可这样的股价。相反，我们能百分百确定和认知的是驱动企业价值的长期核心因素，这才是决定我们投资成败的关键问题。

● 本次课程将帮助我们以长远眼光看待企业。实际上，在市场里，往往会观察到“鱼的记忆只有三秒”、“三根阳线改变观点”的现象，这背后其实是，市场更容易记住和关注近期发生的事件，而公司分析系统则要求我们很长的时间跨度来回答问题，以防止我们过分重视最近的信息。长时间研究一家企业，可以让我们更加理性和客观地梳理事情，更好地解读信息，及其对企业的长期影响。

第一部分 上市公司非财务分析部分

第一讲 公司的核心业务与商业模式及案例分析

第二讲 公司治理、企业性质和股权激励及案例分析

第三讲 评估管理层的综合情况及案例分析

第四讲 公司战略规划与未来业绩增长驱动因素及案例分析

第五讲 评估外延式收购的机会与成功概率及案例分析

第六讲 公司的长期竞争优势总结及案例分析

第二部分 上市公司财务分析部分

第一讲 上市公司赚钱能力的快速衡量指标及案例分析

第二讲 上市公司赚钱能力的深度研究指标及案例分析（上）

第三讲 上市公司赚钱能力的深度研究指标及案例分析（下）

第四讲 上市公司成长能力的衡量指标及案例分析

第五讲 上市公司偿债能力的衡量指标及案例分析

第六讲 上市公司运营能力的衡量指标及案例分析

第七讲 上市公司现金流的衡量指标及案例分析

第八讲 上市公司财务造假及案例分析（上）

第九讲 上市公司财务造假及案例分析（下）